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看不懂的商誉

作者:陈伟  点击数:368

看不懂的商誉

 

进入2019年,商誉暴雷事件层出不穷,127日,ST冠福公告,大幅下调业绩预期,2018年预亏23亿至28亿元。预计对相关控股子公司的商誉计提3亿元的减值准备。而根据ST冠福2018年半年报,其商誉资产高达26.12亿,占其总资产比例为28%。本次减提的3亿元只占其商誉总额的十分之一强。

 

129日下午,因芬太尼突然火起来的的人福医药近日公告称,预计公司2018年度扣非后净利润为-25亿元到-30亿元。公司业绩亏损的原因主要是公司拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。而根据人福医药2018年半年报,其商誉资产为65.63亿,占其总资产比例为17.66%。这是人福医药自多年持续增长后首次遭遇业绩“爆雷”。

 

129日晚间高升控股公告,2018年预计亏损15亿元~20亿元。对于业绩变动原因,高升控股表示全资子公司吉林省高升科技有限公司整体业务毛利率下降,预估计提商誉减值约813亿元。根据高升控股2018年半年报,其商誉资产为24.39亿,占其总资产比例超过六成。

 

129日消息,ST中南公告称,2018年预计亏损18亿元至27亿元,公司拟计提约15亿-17亿元的商誉减值准备金。根据ST中南2018年半年报,其商誉资产为23.87亿,占其总资产比例将近三分之一。

 

129日晚,天润数娱(002113)披露2018年业绩预告修正公告,公司2018年度归属于上市公司股东的净利润预计亏损2.5亿元至2亿元。公司拟对亏损子公司上海点点乐全额计提商誉减值准备。根据天润数娱2018年半年报,其商誉资产为16.33亿,占其总资产的半壁江山。

 

市场连续暴雷令投资者措手不及,就连中国人寿也来凑热闹,公告称2018年度归属于公司股东的净利润较2017年度减少约161.26亿元-225.77亿元,同比减少50%-70%

 

那什么是商誉呢?

 

商誉通常是指企业在同等条件下,能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。这是由于企业所处地理位置的优势、或是由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因,与同行企业比较,可以获得超额利润。   

 

无并购,不商誉。

 

商誉减值已经成为了高悬的“达摩克利斯”之剑,根据相关研究显示,在上市公司净资产中,商誉所占比例平均达8.1%,商誉/净资产比例超过50%的有120家,这很大程度上是因为近几年来,A股公司的并购活动越来越频繁,上市公司财务报表中商誉越来越多,涉及金额越来越大,占公司总资产的比例也越来越高。部分上市公司的商誉占总资产比例超过半数甚至数倍于净资产,由此也带来了较高的减值风险,从而引起监管层的高度关注。

 

按我国的《企业会计准则20号——企业合并》和《企业会计准则第8号——资产减值》对商誉的确认和后续计量做出新的规定,商誉可单独列示为一项资产。根据企业会计准则的要求,资产存在减值的迹象,应当估计其可回收金额,然后将所估计的资产可回收金额与其账面价值相比较,以确定资产是否发生了减值,以及确认相应的减值损失金额。

 

从企业并购过程中产生商誉,到后续对商誉的会计处理,由于企业的盈利预测、折现率的选择等等,存在太多的调整与操纵空间,不得不承认,眼下对不少上市公司来说,商誉已经沦为利益输送以及利润调节的手段。

 

以至于市场中有声音称:商誉是一项地地道道的“伪资产”。因为这项“资产”没有实质上的使用价值,把它从财务报表中剔除,对公司的生产经营一点影响也没有。

 

而在商誉的会计处理上,由于商誉的确认涉及到并购资产的评估,而中国当前评估市场还存在诸多不健全之处,因此企业的商誉从初始计量就存在很大的操作空间。再到后续会计处理上,由于对上市公司来说,商誉与未来收益相挂钩,一旦未来收益不达预期,就会发生商誉减值的风险。

 

商誉减值,一地鸡毛。

 


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